Повышение уровня жизни россиян является важнейшей программной задачей социальной политики Российского государства.   Все материалы...

Мероприятия финансового менеджмента

Таким образом, при неизменном дифференциале коэффициент финансового левериджа является главным генератором финансового риска потери этой прибыли. Аналогичным образом, при неизменном коэффициенте финансового левериджа положительная или отрицательная динамика его дифференциала генерирует как возрастание суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансовый риск её потери.

Знание механизма воздействия финансового левериджа на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия, позволяет определить безопасный объем заемных средств, рассчитать допустимые условия кредитования и облегчить налоговое бремя для предприятия.

При решении вопросов, связанных с получением (и предоставлением) кредитов на тех или иных условиях с помощью формулы уровня эффекта финансового рычага, надо исключать кредиторскую задолженность из всех вычислений.

Рассчитаем эффект финансового левериджа при сложившихся на ООО «Кибер сфера» условиях.

ЭФЛ = (1 - 0,24) х (17,53 - 14,5) х ( 18400 / 44350) = 0,76 х 3,03 х 0,41 = 0,94

Налоговый корректор = 0,76

Дифференциал финансового левериджа = 3,03%

Коэффициент финансового левериджа = 0,41

Проанализируем получившийся результат:

1. На налоговый корректор мы влияние не имеем.

2. Дифференциал финансового левериджа позволяет взять кредит, хотя и требует тщательно рассчитать возможную процентную ставку за кредит, чтобы не «перевернуть» знак эффекта финансового левериджа.

. Коэффициент финансового левериджа позволяет привлекать заемные средства для повышения рентабельности собственного капитала.

Один из методов оптимизации структуры капитала проводится по критерию максимизации уровня прогнозируемой финансовой рентабельности.

В зависимости от коэффициента финансового левериджа (соотношения заемного и собственного капитала) изменяется и финансовая рентабельность собственного капитала.

Определим при какой структуре капитала будет достигаться наивысший уровень финансовой рентабельности ООО «Кибер сфера». Для чего рассчитаем коэффициент рентабельности собственного капитала при различных возможных вариантах заемного капитала. Начнем расчет с варианта, при котором предприятие не привлекало бы для своего финансирования заемные средства, то есть коэффициент финансового левериджа был бы равен нулю. Второй вариант расчетов произведем в соответствии с ситуацией, сложившейся в анализируемом периоде - коэффициент финансового левериджа равен 0,4.

Третий вариант соответствует значению заемного капитала по предложенным мероприятиям: заемный капитала увеличится на 2000 тыс.руб. и тогда коэффициент финансового левериджа равен 0,45. Четвертый вариант рассчитаем при соотношении заемного и собственного капитала в пропорции 50% : 50%, что будет соответствовать коэффициенту финансового левериджа равному 1,0. Пятый вариант рассчитаем при соотношении заемного и собственного капитала в пропорции 53% : 47%, что будет соответствовать коэффициенту финансового левериджа равному 1,14. Все расчетные данные сведем в таблицу 14.

Таблица 14

Расчет коэффициента финансовой рентабельности при различных значениях коэффициента финансового левериджа.

Номер

Показатели

1 вариант

2 вариант

3 вариант

4 вариант

5 вариант

1

Сумма собственного капитала, тыс. руб.

43900

43900

43900

43900

43900

2

Сумма возможного заемного капитала, тыс.руб.

-------

17600

19600

43900

50000

3

Общая сумма капитала, тыс.руб.

43900

61500

63500

87800

93900

4

Коэффициент финансового левериджа, %

-------

0,4

0,45

1,0

1,14

5

Коэффиц-т валовой рентабельности активов, %

17,53

17,53

17,53

17,53

17,53

6

Ставка процента за кредит без риска, %

-------

14,0

14,0

14,0

14,0

7

Премия за риск, %

-------

0,5

0,6

1,0

1,5

8

Ставка процентов за кредит с учетом риска, %

-------

14,5

14,6

15,0

15,5

9

Сумма валовой прибыли без процентов за кредит, тыс.руб., (гр.3*гр.5) / 100

7695,7

10781,0

11131,6

15391,3

16460,7

10

Сумма уплачиваемых процентов за кредит, тыс.руб., (гр.2*гр.8) / 100

-------

2552,0

2861,6

6804,5

8000,0

11

Сумма валовой прибыли, с учетом процентов за кредит, тыс.руб., (гр.9 - гр.10)

7695,7

8229,0

8270,0

8586,8

8460,7

12

Ставка налога на прибыль, в десятичной дроби

0,24

0,24

0,24

0,24

0,24

13

Сумма налога на прибыль, тыс.руб.

1847,0

1975,0

1985,0

2061,0

2031,0

14

Сумма чистой прибыли, тыс.руб.

5848,7

6254,0

6383,0

6525,8

6429,7

15

Коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности, % (гр11 х 100)/гр.2

13,32

14,25

14,54

14,87

14,65

Перейти на страницу: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

Другие заметки >>>

Уровень и структура безработицы в мировой и национальной экономике
В современном обществе вопросы социальной и экономической стабильности выводятся на первые места. От того, как решаются внутренние проблемы государства, зависит его благосостоя ...

Управление экономической эффективностью оценка и принятие решения
Любая хозяйственная деятельность предполагает постоянное соизмерение результатов и затрат, а также определение наиболее эффективного варианта действий. Данное положение вещей я ...

Все права защищены www.econclub.ru